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机械行业中期策略等待需求复苏选择新兴成长【CICEE】

发布时间:2022年11月24日    点击:[1]人次

2013年行情回顾

年初以来,机械行业指数累计下跌7.06%(截至6月21日),行业走势和沪深300走势几乎同步,机械各个子行业出现了一定的分化,仪器仪表类标的表现明显强于行业指数,工程机械累计下跌了25.5%。

工程机械行业复苏仍需等待

2004年以来,我国机械行业总体的产能利用率呈现下滑趋势。今年固定资产投资完成额呈现前高后低的趋势,房地产投资增速相对较高,制造业投资依然低迷。从销售情况看,道路机械好于混凝土机械和土方机械,销售情况整体上呈现低位调整的态势,企业的盈利情况短期内难以改善,现金流趋紧,我们认为未来海外市场的营收占比仍将继续提高。行业的复苏需要较长时间等待。

自动化设备是制造业未来的趋势性选择

在制造业进入转型升级的背景下,劳动力成本不断上升,促进自动化设备行业的成长,从工业机器人在国内的应用和普及情况看,目前国内的保有量依然远低于国外水平,但近几年增长迅速,未来发展空间庞大。国内目前工业机器人市场由外资主导,核心零部件的生产能力,产品开发集成和售后服务是最核心的竞争要素,我们看好国内企业在成长的过程中逐渐实现进口替代。

天然气需求带动设备产业链,行业处于高景气度

天然气能源在经济性和环保性上相比其他一次能源优势明显,国内天然气消费量保持高增速,同时进口天然气在消费量中的占比逐年提高,国内天然气供应整体充裕,天然气装备产业链快速成长。在车用LNG领域,加气站建设在今明两年将迎来高峰,同时车用LNG的渗透率提高也将促进车用LNG气瓶和小型液化装置的发展。

投资策略

我们给予工程机械行业中性评级,认为行业未来一段时间投资机会较小;给予自动化设备和天然气设备看好评级,自动化设备符合制造业长期趋势,天然气设备受益于行业高景气度,建议关注相关标的。

从整个机械行业的角度,虽然传统行业的需求复苏需要等待,但行业中仍有相当一部分子行业仍处在较快的成长阶段,基于此,我们给予机械行业看好评级。

风险提示

宏观经济下行压力,天然气供需出现重大变化。

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